Das wird in diesem Artikel erklärt:

• Was Bullen- & Bärenmärkte bedeuten
• Ursprünge der Begriffe Bullen- & Bärenmarkt
• Bullen, Bären & die Suche nach Krypto-Narrativen
• Wie man Bullen- und Bärenzyklen übersteht

Trotz ihrer komplexen Anwendungsfälle kommt man nicht an der Tatsache vorbei, dass viele Kryptowährungen als spekulative Anlagen gekauft werden, in der Hoffnung, dass sie im Preis steigen. Die Stimmung spielt eine große Rolle bei der Preisentwicklung, und obwohl sie nicht in Einheiten von positiver oder negativer Stimmung quantifiziert werden kann, werden zwei Begriffe mehr als alle anderen verwendet, um die Erwartung zusammenzufassen, dass eine Zahl steigt oder fällt. Wenn Sie sich also für Kurse interessieren, lohnt es sich, die Bedeutung der Begriffe Bullen- und Bärenmarkt zu kennen.

Ein Bullenmarkt ist ein Markt, in dem die allgemeine Erwartung besteht, dass die Preise steigen werden. Bei einem Bärenmarkt wird allgemein erwartet, dass die Kurse fallen.

Es handelt sich um zwei der am häufigsten verwendeten Begriffe in der Kryptomarktanalyse – und im Handel im Allgemeinen -, da der Kampf zwischen diesen beiden Tieren darüber entscheiden kann, ob Ihr Anlageportfolio grün oder rot wird. So wichtig und allgegenwärtig sie auch sind, fehlt ihnen paradoxerweise eine echte Definition.

Der in der traditionellen Finanzwelt weit verbreitete Maßstab für den Übergang zu einem Bullen- oder Bärenmarkt ist eine Korrektur von 20 % gegenüber der vorherigen Phase.

Bei Kryptowährungen, wo die Volatilität eine ganz andere Größenordnung hat, sind diese Zahlen definitiv größer, aber nicht definiert. Aber da die Krypto-Handelsbildschirme ständig rot oder grün blinken, bildet sich irgendwie ein Konsens darüber heraus, welches Tier den Markt antreibt.

Sobald das Etikett feststeht, kann es zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung werden, die die Kurse weiter nach oben oder unten treibt, weshalb Sie darauf achten sollten, welches Tier als Sieger aus der Schlacht hervorgeht.

Die Ursprünge der Begriffe Bullen- und Bärenmarkt

Die Begriffe Bullen- und Bärenmarkt gibt es nicht nur bei Kryptowährungen, sondern sie wurden einfach von den traditionellen Finanzmärkten übernommen.

Der am weitesten verbreitete Ursprung der Assoziation des Bären mit fallenden Preisen stammt aus Nordamerika und dem Handel mit Bärenfellen. Händler verkauften ihre Felle manchmal schon, bevor sie die Tiere tatsächlich gefangen hatten, weil sie einen Wertverfall erwarteten. Dies führte zu dem Sprichwort „das Bärenfell verkaufen, bevor man den Bären gefangen hat“.

Ähnlich wie man seine Hühner zählt, bevor sie geschlüpft sind, war dies eine abwertende Redewendung; man sah darin eine Möglichkeit, Gewinne zu sichern, bevor überhaupt Tiere gefangen worden waren, aber der Handel mit Pelzfellen war lukrativ und wurde daher toleriert.

Der Begriff „Bären“ wurde nach der berühmten Südseeblase im 18. Jahrhundert weiter verbreitet und bezog sich auf diejenigen, die sich Aktien liehen, sie verkauften und dann zu einem niedrigeren Preis zurückkauften – was wir heute als Leerverkauf bezeichnen.

Andere glauben, dass der Begriff von der frühen Version der Londoner Börse in den 1600er Jahren stammt, als Händler „Bulletins“ an einer Anschlagtafel anbrachten, um Aktien zu kaufen – was den Preis in die Höhe trieb -, die dann „leer“ waren, wenn es keine Nachfrage gab, was zu einem Preisverfall führte.

Eine andere, einfachere Theorie bringt die Assoziation mit der historischen Praxis in Verbindung, Stiere und Bären in Tierkämpfen gegeneinander antreten zu lassen; der Bär schlug nach unten, während der Stier seine Hörner nach oben stieß. Diese Theorie ist jedoch etwas zu kurz gegriffen und entbehrt jeglicher wirklicher Beweise.

Bulls, Bears & random walks

Was auch immer der wahre Ursprung sein mag, Bullen und Bären sind untrennbar mit dem Handel verbunden. Im New Yorker Finanzdistrikt steht ein 3.200 kg schwerer Bronzebulle, der bedrohlich auf Touristen blickt.

Obwohl der Bulle an den Märkten selbst als Zeichen des Optimismus gilt, kam das, was als „Charging Bull“ bekannt wurde, im Dezember 1989 uneingeladen. Der italienische Bildhauer Arturo di Modica schuf ihn aus Protest gegen den Crash am Schwarzen Montag 1987, einem der schwärzesten Tage auf den Finanzmärkten überhaupt.

Damals fiel der Dow Jones Industrial Average um 22,6 %, der größte Tagesverlust in der Geschichte des wichtigsten US-Börsenindexes.

Genau wie diese Skulptur kam auch der Schwarze Montag unangekündigt, was seine Auswirkungen noch viel schlimmer machte, aber auch die Tatsache unterstreicht, dass das, was die Märkte bewegt, weitgehend ein Geheimnis bleibt. Eine verbreitete Theorie beschreibt die Kursbewegung sogar als einen „random walk“, der Kursvorhersagen zu einem sinnlosen Münzwurf macht.

Bullen- und Bärenmärkte, Kryptopreise und Erzählungen

Die inhärente Unvorhersehbarkeit der Finanzmärkte bedeutet, dass Narrative von entscheidender Bedeutung sind, und angesichts der Tatsache, wie unreif und weitgehend unverstanden die Kryptobranche ist, gewinnen Narrative sogar noch mehr an Bedeutung.

Die Etiketten „Bullen-“ und „Bärenmarkt“ können sehr verzehrend sein, aber man sollte nicht denken, dass die Kryptopreise immer entweder in den Himmel schießen oder auf den Boden fallen. Es gibt viel mehr Nuancen und in Bezug auf Krypto andere, sehr domänenspezifische Zusammenhänge und zyklische Erzählungen.

Das Offensichtlichste ist, dass Kryptowährungen – im Gegensatz zu traditionellen Finanzmärkten – keine Handelszeiten haben, da sie offen und dezentralisiert sind. Die Menschen kaufen und verkaufen rund um die Uhr, 365 Tage die Woche; die Märkte stehen niemals still.

Diese Eigenschaften, zusammen mit der Unreife von Kryptowährungen, dem Fokus auf spekulative Zukunftswerte und der damit verbundenen Volatilität, bedeuten, dass die Marktteilnehmer eine einzigartige Mischung aus professionellen Händlern, Institutionen, Minern und Freizeitinvestoren sind. Jede dieser Gruppen hat einen anderen Grund für ihre Teilnahme am Markt, eine andere Zeitpräferenz und eine andere Risikotoleranz.

Die vorhersehbare Funktionsweise von Kryptowährungen eignet sich auch für Erzählungen, wobei die berühmteste der Halbierungszyklus von Bitcoin ist. Dabei handelt es sich um die vierjährige Anpassung der Vergütung, die Miner für das Hinzufügen neuer Transaktionsblöcke zur Bitcoin-Blockchain erhalten.

Bitcoin hat eine eingebaute Knappheit. Es wird immer nur 21 Millionen Bitcoin geben, und mit dem Halbierungszyklus drosselt Bitcoin allmählich die Ausgaberate. Derzeit werden alle 10 Minuten 6,25 neue Bitcoins ausgegeben. Im Jahr 2024 werden es nur noch 3,125 sein, und so wird es bis zum Jahr 2140 weitergehen, wenn das maximale Angebot voraussichtlich erreicht sein wird.

Obwohl die Mechanik der Halbierung objektiv ist und der Preis kurz danach tendenziell steigt, kann man nicht sicher sein, ob dies auf die einfache Tatsache zurückzuführen ist, dass das Angebot sinkt und die Nachfrage gleich bleibt, oder ob die Halbierung aufgrund des Allgemeinwissens immer im Markt eingepreist ist.

Wenn man nur an der Oberfläche der Konzepte von Bullen- und Bärenmärkten kratzt und dann andere kryptospezifische Erzählungen überlagert, sieht man schnell, wie schwer es ist, zu entscheiden, was den Preis wirklich bewegt.

Wenn Sie Ihren Twitter-Feed mit Kryptoanalysten, Influencern und Experten aufbauen, sind die verwendeten Adjektive – Bullish und Bearish – ein Zeichen für ihren Glauben an ein bestimmtes Narrativ, und in vielen Fällen auch nur für nackte Hoffnung.

Die Wahrheit ist, dass niemand wirklich weiß, warum sich die Märkte drehen und schon gar nicht wann. Wenn Sie Ihre Zeitpräferenz weit genug in die Zukunft verlagern können, werden Sie wahrscheinlich erleben, dass sowohl der Bulle als auch der Bär in ihrem nicht enden wollenden Kampf um die Preisdominanz die Oberhand gewinnen. Das könnte Ihnen helfen, sie als natürlichen, wenn auch etwas mysteriösen Teil des Marktzyklus zu akzeptieren, während Sie Ruhe bewahren und sich nicht aufregen.