Was in diesem Artikel erzählt wird:
- Was zum Teufel ist Defi?
- Layer 2 Farming
- Defi: Segen oder Fluch?
Wie ist es möglich, fragt sich der neugierige Neuling in der schwindelerregenden Welt des Defi, dass er so atemberaubende Renditen bieten kann? Und dabei handelt es sich nicht nur um einen einzigen unseriösen Defi-Dienst: Eine wachsende Zahl von Anwendungen bietet den Nutzern die Möglichkeit, mit sehr wenig Aufwand außer der Einzahlung von Geldern geradezu irrsinnige Renditen zu erzielen. Und jeden Tag kommen neue hinzu. Sind solche Angebote nicht zu schön, um wahr zu sein? Nun, ja und nei.
Was zum Teufel ist Defi?
Defi ermöglicht im Wesentlichen jedem, der über Krypto-Vermögenswerte verfügt, den Zugang zu einer komplexen Reihe von Finanzdienstleistungen, die früher das Privileg von Investmentbankern und Hedgefonds waren. Defi hat sich in einem phänomenalen Tempo entwickelt und zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung.
Schauen wir uns eine Zusammenfassung dieser Finanzdienstleistungen an, die Defi anbietet, und einige der Fachausdrücke, dann können wir versuchen zu erklären, warum dies zu wahnsinnigen Renditen führt.
Darlehen/Borgen – Nichts Neues unter der Sonne hier. Wenn Sie ein Krypto-Asset besitzen, können Sie es an eine Defi-Anwendung verleihen und erhalten dafür eine feste Rendite. Diese verleihen es dann weiter und verlangen von anderen Nutzern Zinsen, um es auszuleihen. Dies ist ein vertrautes Gebiet, das von traditionellen Banken abgedeckt wird.
Die durchschnittlichen prozentualen Renditen (APYs) sind im Defi-Spektrum bescheiden, aber weitaus besser als bei Ihrem aktuellen Sparkonto. Die Höhe des APY wird durch die Nachfrage nach Krediten bestimmt, die bei Stablecoins am höchsten ist.
Staking – Speziell für Defi bedeutet, dass Sie Ihr Krypto-Vermögen für einen bestimmten Zeitraum gegen eine bestimmte Rendite fest anlegen. Defi-Anwendungen bieten Anreize für Staking, da es den Verkauf des Vermögenswerts bremst und sein Angebot begrenzt, was beides vor einem Wertverlust des Vermögenswerts schützt. (In diesem Sinne unterscheidet sich Staking von der Verwendung im Rahmen eines Proof of Stake-Konsensmechanismus).
Liquiditätsbereitstellung – Jemand leiht einen Krypto-Vermögenswert oder ein Paar von Krypto-Vermögenswerten, um Liquidität für eine Defi-Anwendung wie eine DEX (Dezentrale Börse) bereitzustellen und wird dafür mit Gebühren und einem von der DEX ausgegebenen Token bezahlt.
Decentralised Exchange – Eine Mischung aus einer Bank und einer bekannten zentralen Börse (z.B. Coinbase). Ermöglicht Nutzern den Tausch fast aller Token, indem sie gleichzeitig Anreize für andere Nutzer (LPs – Liquiditätsanbieter) schaffen, die Liquidität bereitzustellen, um dies zu ermöglichen, ohne dass die Mittel zentral gehalten werden.
Yield Farming – Erzielung der bestmöglichen Renditen durch Kombination/Multiplikation der Renditechancen über Defi – wie oben aufgeführt.
Yield Farming ist also nur die Kurzform für die Suche nach der intelligentesten Kombination aus allen Tricks im Defi-Werkzeugkasten.
LPs können einfach dadurch profitieren, dass sie bestimmte Krypto-Assets zu einem Pool hinzufügen (in der Regel in Form von zwei Assets, die 50:50 gewichtet sind), wodurch ein automatischer Markt für diese Token entsteht. Aus diesem Grund wird ein DEX auch als AMM (Automated Market Maker) bezeichnet.
Im Gegenzug erhalten die LPs eine Rendite in Form eines neuen Tokens, der natürlich schnell in Stablecoins (zur Wertsicherung), Wrapped Bitcoin, ETH oder jede andere von der DEX unterstützte Kryptowährung getauscht werden kann. Oder sie können zurück in das vernetzte Defi-Ökosystem gesteckt werden, um Ihre Gelder in immer komplexeren Kreisläufen, die als Composability bekannt sind, weiter zu schwitzen.
Layer Two Farming
Zurück zur Ausgangsfrage: Wie können Defi-Anwendungen überhaupt so großzügige Zinssätze anbieten? Ein flüchtiger Blick auf den Rendite-Farming-Markt zeigt Namen wie Wasabix und Eggplant, zwei Protokolle, die auf Binance Smart Chain (BSC) basieren und APYs von über 4.000% anbieten.
Anderswo lockt PolyZap Finance auf dem Polygon (Matic) Network mit einem APY von 2.421,61%; Liquid Driver auf dem Fantom Network bietet derweil vergleichsweise mickrige 1.893%.
Einige Pools haben sogar einen Zinseszinseffekt, d.h. die angegebene Zahl bezieht sich auf die steigende Anzahl der nativen Token, die der Yield Farmer hält. Wenn der effektive Jahreszins also 1.000 % beträgt und Sie nach dem ersten Tag 100 EXMPL-Token verdienen, gelten die 1.000 % Zinsen ab dem zweiten Tag für den Wert Ihres Gesamtvermögens, d. h. für Sicherheiten und Belohnungen.
Diese Defi-Dienste werden oft als Renditefarmen der zweiten Ebene bezeichnet. Die meisten (wenn auch nicht alle) bieten keine wirklich neuen Merkmale oder Funktionen. Sie kopieren einfach bestehende Dienste, geben ihnen einen coolen Namen und hoffen, dass die Marktmanie ausreicht, um Liquidität anzuziehen. Aus diesem Grund werden einige von ihnen als Ponzi-Schemata abgestempelt.
Ultrahohe APYs: Ein Segen oder ein Fluch?
Die Wahrheit ist, es kommt alles auf das native Token an. Zumindest beansprucht der native Token den Löwenanteil der Anerkennung für die vier- und manchmal fünfstelligen APYs. Da native Token, die als Belohnung für Yield Farming ausgegeben werden, in der Regel sehr volatil und wenig liquide sind, müssen die Landwirte mit dem Versprechen einer enormen Rendite zum Einsatz gelockt werden. Theoretisch dient ein hoher APY als Gegenmaßnahme zu den oben genannten Risiken.
Als allgemeine Faustregel gilt: Je höher der effektive Jahreszins, desto riskanter (und neuer) ist der Pool. Ein niedriger effektiver Jahreszins mag einige Landwirte dazu veranlassen, die Nase zu rümpfen, aber es gibt Anleger, die Stabilität über alles andere schätzen. Für sie ist ein einziger Vermögenspool, bei dem 20 % in einem Stablecoin oder einer der fünf wichtigsten Kryptowährungen ausgezahlt werden, das Beste, was es gibt.
Je mehr Nutzer Gelder in einen Liquiditätspool sperren und ihn dadurch verwässern, indem sie den Einfluss ihrer Mitschürfer verringern, desto mehr sinkt der APY selbst des riskantesten Pools. Wenn der native Token in der Zwischenzeit an Wert gewonnen hat, ist eine Senkung um ein paar hundert Prozent vielleicht kein großer Schlag. Was aber, wenn die zugrundeliegenden Sicherheiten an Wert verlieren – was als unbeständiger Verlust bekannt ist – und was, wenn dies weiterhin der Fall ist?
Ein Risiko, das die Landwirte eingehen, besteht darin, dass ihr Anteil während der Sperrfrist an Wert verliert und die Rendite nicht ausreicht, um einen solchen Verlust auszugleichen.
Abgesehen von der Gefahr, dass diese Nischen-Kryptowährungen an Wert verlieren, muss man auch die Kosten für die Teilnahme am Spiel berücksichtigen; und seien wir ehrlich, vieles von dem, was wir hier besprechen, klingt eher nach einem Spiel als nach seriösem Finanzmanagement.
Verbindungsgebühren – Die meisten Protokolle verlangen eine Gebühr, nur um Ihre Geldbörse zu verbinden.
Transaktionsgebühren – Jedes Mal, wenn Sie Geld einzahlen oder abheben, zahlen Sie eine Gebühr. Da der Großteil des DEFI auf Ethereum stattfindet, kostet aktives Yield Farming ein Vermögen an Gebühren.
Poolausgleich – Wenn Sie einen einzelnen Vermögenswert in einen Pool einzahlen, der aufgeteilt wird, müssen Sie eine Gebühr zahlen, damit Ihre Gelder in die erforderliche Aufteilung aufgeteilt werden.
Wie bei jeder Anlageform besteht die reale Möglichkeit, Geld zu verlieren. (Ein solches Ereignis mag dem ehrfürchtigen Neuling, der die wahnsinnig hohen Renditen betrachtet, unvorstellbar erscheinen.)
Eine weitere Gefahr besteht darin, dass ein Projekt, an dem Sie beteiligt sind, von Betrügern über den Tisch gezogen wird, wodurch nicht nur Ihr Geld, sondern das aller Beteiligten verloren geht.
Bei Rug-Pulls handelt es sich in der Regel um versteckte Hintertüren in den intelligenten Verträgen eines Projekts, die es zwielichtigen Entwicklern ermöglichen, alle in einem Protokoll gespeicherten Token abzuziehen und die Nutzer auf dem Trockenen sitzen zu lassen. Aus diesem Grund werden viele Investoren vorsichtiger und prüfen Projekte gründlich, bevor sie sich in attraktiv erscheinende Pools stürzen.
Defi-Protokolle des Second-Layer-Typs sehen vielleicht wie rentable „Get-Rich-Quick“-Schemata aus, aber sie sind alles andere als gewinnbringend, wenn man die Gebühren für den Einsatz und die Entnahme des Einsatzes und den unbeständigen Verlust berücksichtigt. Es ist wichtig, dass Sie alles über ein Projekt wissen, bevor Sie Ihre hart erkämpften Kryptowährungen einsetzen – einschließlich der Frage, ob es geprüft oder gehackt wurde.
Wenn etwas zu gut aussieht, um wahr zu sein, ist es das in der Regel auch. Im Fall von 1 Billion percent APY sollte keine weitere Erklärung nötig sein.
Einmal mehr in die Bresche springen
Nur wenige Branchen auf der Welt sind so schnelllebig wie die Finanzbranche. Jeder, der mit der Renditezucht das sprichwörtliche Geld verdienen will, sollte sein Bestes tun, um über die astronomischen APYs hinwegzusehen und die Strategien auf sein persönliches Risikoprofil abzustimmen. Vielleicht entscheiden Sie sich dafür, dass ein niedrigerer effektiver Jahreszins, der von einem vertrauenswürdigen Protokoll auf einer seit langem etablierten (wenn auch teuren) Blockchain wie Ethereum angeboten wird, einem Pool mit hohem Risiko und hoher Rendite auf einer zweiten Ebene vorzuziehen ist.
Oder vielleicht stürzen Sie sich kopfüber in einen Memecoin-Abgrund mit einer Argumentation, die man grob als „YOLO“ zusammenfassen kann.
