Man könnte meinen, dass ein Bericht über das Leben in Deutschland zwischen den beiden Weltkriegen am besten vom History Channel und nicht von einem Blog über Kryptowährungen behandelt wird. Das wäre falsch. Wenn man die Hyperinflation während der Weimarer Republik – dem deutschen Staat von 1918 bis 1933 – versteht, als das Gelddrucken so sehr außer Kontrolle geriet, dass es nicht mehr funktionierte, kann man den Wert von digitalem, knappem Geld wie Bitcoin, das nicht nach Belieben gedruckt werden kann, besser einschätzen.
Deutschland verlor den Ersten Weltkrieg und unterzeichnete mit den Siegern – hauptsächlich Frankreich, USA und Großbritannien – einen Vertrag, der im Wesentlichen die Verantwortung für die Verluste und Schäden der Alliierten übernahm. Dies wurde in Form von Reparationen – einer Rechnung für die Kosten des Krieges – beziffert, die sich nach heutigen Maßstäben auf etwa 440 Mrd. Dollar belief.
Die Last dieser gewaltigen Rechnung spielte eine große Rolle bei den wirtschaftlichen Problemen, mit denen Deutschland nach der Niederlage konfrontiert war, als es versuchte, sich wieder aufzubauen. Es war nicht der einzige Faktor, der eine Rolle spielte. Die politische Situation nach dem Krieg war komplex, aber ein kurzer Blogbeitrag würde der komplexen Dynamik, die im Spiel war, niemals gerecht werden.
Was in Bezug auf Kryptowährungen relevant ist, ist die Lösung, die Deutschland zur Erfüllung dieser massiven Verpflichtung und zur Aufrechterhaltung seiner Wirtschaft einsetzte – das Drucken von Geld in industriellem Maßstab – und die schrecklichen Folgen dieser spezifischen Politik.
Inflation & Hyperinflation
Deutschland beschloss, sich durch Gelddrucken aus seiner Lage zu befreien. Man könnte meinen, das sei vernünftig. Regierungen auf der ganzen Welt haben einen ähnlichen Ansatz gewählt, um mit den lähmenden Auswirkungen der Covid-Pandemie umzugehen, und die US-Regierung hat sogar Konjunkturschecks an alle Erwachsenen verteilt.
Das Geld wurde nicht wie in Deutschland gedruckt – lesen Sie diesen separaten Artikel, um die Feinheiten zu verstehen -, aber die Logik war die gleiche. Wo liegt also das Problem?
Man kann es wie folgt auf den Punkt bringen: Mehr Geld für die gleiche Menge an Waren führt unweigerlich zu steigenden Preisen.
Inflation bedeutet, dass die Kaufkraft des Geldes durch die Verteuerung der Waren sinkt. Die meisten westlichen Volkswirtschaften wünschen sich sogar ein wenig Inflation und setzen sich selbst jährliche Ziele von etwa 2 %. Dies geschieht in der Überzeugung, dass dadurch Anreize für den Konsum und die Wirtschaftstätigkeit geschaffen werden.
Diese magische Zahl zu erreichen, ist jedoch sehr schwierig, da Volkswirtschaften komplexe Systeme sind. Die meisten Volkswirtschaften stagnieren seit der Krise von 2008, und als der Covid einschlug, reagierte man mit massivem Gelddrucken.
Das Problem beim Gelddrucken ist, dass es einen schmalen Grat zwischen einer guten Inflation und einer außer Kontrolle geratenen Inflation, auch Hyperinflation genannt, gibt. Ist diese unsichtbare Grenze erst einmal überschritten, kann es schwierig sein, sie wieder zu schließen. In den meisten Volkswirtschaften kommt es jetzt zu einer Inflation, die das Schreckgespenst der Weimarer Republik heraufbeschwört.
Das Papier geht aus
Die deutsche Regierung war davon überzeugt, dass das Drucken von mehr Geld ihre Probleme lösen würde, anstatt zu erkennen, dass sie selbst das Problem war. Es wurde zu einem Teufelskreis, als jegliches Vertrauen von außen in die Deutsche Mark (die damalige Währung) schwand, was es fast unmöglich machte, auf den Finanzmärkten Kredite aufzunehmen.
Das Ausmaß des Gelddruckens in der Weimarer Republik war so groß, dass es sowohl zu Papierknappheit als auch zu einem Mangel an offiziellen Druckkapazitäten kam. Die Lösung bestand darin, andere Formen des gesetzlichen Zahlungsmittels, das so genannte Notgeld, zu genehmigen, das von den lokalen Behörden hergestellt wurde.
Dies führte zur Schaffung der Münze mit dem höchsten Nennwert der Geschichte von 1 Milliarde Mark.
Wie Adam Ferguson in seiner ausgezeichneten Darstellung der Ursachen und Realitäten der Hyperinflation in Weimar-Deutschland beschreibt:
Hyperinflation in Zahlen
Wie wahnsinnig die Hyperinflation in der Weimarer Republik wurde, lässt sich am besten anhand von Zahlen verdeutlichen. Im Jahr 1914 lag der Wechselkurs des US-Dollars zur Deutschen Mark bei 4,2.
Im Jahr 1923, auf dem Höhepunkt der Hyperinflation, konnte man für einen US-Dollar 4,2 Billionen Mark kaufen. Eine Billion war damals eine Million-Million oder eine Eins gefolgt von 12 Nullen. Stellen Sie sich vor, wie 4.200.000.000.000 Geldscheine aussehen würden? Stellen Sie sich vor, wie viele Sie gebraucht hätten, um ein Auto oder ein Haus zu kaufen?
Es ist fast unmöglich, diese Zahlen zu begreifen. Die Warenpreise stiegen um 21 % pro Tag, und die Regierung hatte 100-Billionen-Mark-Scheine eingeführt.
Geld zu bekommen oder zu transportieren war praktisch unmöglich, man brauchte Schubkarren, Körbe oder Koffer. Das Berechnen der Preise und das anschließende Auszählen der Scheine war mühsam und dauerte jeweils mehrere Minuten.
Die Tageszeitungen druckten Indizes ab, mit denen die Leser die “normalen Fahrpreise” multiplizieren konnten, um den neuen Preis zu ermitteln. Für einen Taxitarif multiplizierte man einfach den Standtarif mit 600.000, um den hyperinflationären Preis für diesen Tag zu berechnen.
Die Warteschlangen vor den Geschäften waren enorm. Sobald die Leute Geld hatten, stürzten sie sich wie wild darauf, es auszugeben, bevor die Preise wieder stiegen. Es war nicht ungewöhnlich, dass man zum Essen ging und der Preis in der Zeit zwischen Bestellung und Begleichung der Rechnung gestiegen war.
Rückgriff auf den Tauschhandel
Da die Landeswährung wertlos war, griffen die Menschen auf andere Wertgegenstände wie Zigarren, Schmuck oder Gemälde zurück. Das Land wurde auf eine Tauschwirtschaft reduziert – eine Kinokarte konnte für einen Klumpen Kohle gekauft werden.
Alles, was nicht gedruckt werden konnte, war wertvoll, vor allem stabile ausländische Währungen.
Dieses Zitat hat einen unheimlichen Widerhall in der heutigen Zeit, nur dass die Spekulation mit Kryptowährungen stattfindet. Ebenso beliebt war der Handel mit Aktien, da die Menschen fälschlicherweise annahmen, dass der steigende Wert deutscher Unternehmen irgendwie der gleichen Hyperinflationsfalle entging. Heute befinden sich die Aktienmärkte auf Allzeithochs. Das Gleiche gilt für die Immobilienpreise, eigentlich für alles, was die Regierung nicht drucken kann.
Das Gleiche galt für das Weimarer Deutschland. Die Unternehmen investierten jede Landeswährung in Anlagen und Maschinen, die ihren Wert behielten. Die Exporteure wurden am meisten beneidet, da sie wertvolle Devisen anhäuften, während die Landwirte den Verkauf ihrer Erzeugnisse ganz einstellten und lieber ihr Getreide, ihre Eier und ihr Fleisch behielten. Die Folge war, dass städtische Bürgerwehren auf dem Land randalierten.
Deutschland war nicht das einzige Land, das eine Hyperinflation erlebte, Ungarn und Österreich gingen den gleichen Weg und mussten schließlich beide mit neuem Geld neu anfangen, aber die Auswirkungen waren enorm.
Man könnte meinen, die Weimarer Hyperinflation sei 100 Jahre her und könnte genauso gut 1.000 Jahre zurückliegen, wenn man bedenkt, wie sehr sich die Welt verändert hat, aber die Grundregeln des Geldes sind dieselben. Zurzeit erlebt Venezuela eine Hyperinflation, während schätzungsweise 1,2 Milliarden Menschen mit einer zweistelligen Inflationsrate oder noch schlimmer leben.
Wie bei der Situation in Deutschland nach dem Ersten Weltkrieg geht es nicht nur um Wirtschaft, sondern um Politik, Macht und Einfluss. Das ist es, was die Kryptowährung – Geld, das auf Regeln und nicht auf Herrschern basiert – zu beheben versucht.
Das Bitcoin-Protokoll ist ein Regelwerk, das vorschreibt, wie viele Bitcoins jemals existieren werden, und da es keine zentrale Behörde gibt, können diese Regeln geändert werden. Die Fähigkeit, dem Geld eine digitale Knappheit aufzuerlegen, ist einer der Gründe, warum Bitcoin als die Zukunft des Geldes gepriesen wird, da es eine Wiederholung des Wahnsinns der Weimarer Republik sehr viel unwahrscheinlicher machen würde.
Es gibt keine Garantien dafür, dass Bitcoin oder andere Kryptowährungen ein stabileres Geld schaffen können, aber die Geschichte hat gezeigt, dass sich Geld immer zur solidesten Form entwickelt. So wie die Weimarer Republik sich nur ein noch größeres Loch graben konnte, scheinen die heutigen Regierungen, die sich auf kurzfristige Wahlzyklen konzentrieren, darauf bedacht zu sein, heute zu drucken und das Schuldenproblem der nächsten Generation zu überlassen. Die Frage, die man sich stellen muss, ist, wie lange das so weitergehen kann, bevor das Geld, wie wir es kennen, stirbt?
