Was werden Sie lernen?
- Lernen Sie die Preisbildung kennen
- Verstehen Sie die Rolle der Börsen
- Welche Preisinformationen eine Börse liefert
- Auftragsbücher und Tiefencharts interpretieren
Im Allgemeinen wird die langfristige Ausrichtung als Investition bezeichnet, während die Ausführung von Strategien über einen kurzen Zeitrahmen als Handel bezeichnet wird. Der Handel erfordert eine besondere Art der Analyse, da der Schwerpunkt ausschließlich auf der kurzfristigen Preisvolatilität liegt, die von anderen Faktoren bestimmt wird als die, die sich über Monate und Jahre hinweg auswirken.
Dies wird als technische Analyse bezeichnet, und um sie zu verstehen, müssen Sie mit den Grundlagen beginnen, z. B. damit, was ein Preis ist und woher er kommt.
Was bedeutet der Preis von bitcoin und woher kommt er?
Um beim Beispiel bitcoin zu bleiben: Der Preis ist ein Maß für den wahrgenommenen Wert von bitcoin im Verhältnis zu einer bestehenden Währung (z. B. dem Euro) und wird durch die Interaktionen von Käufern und Verkäufern ermittelt.
Der wahrgenommene Wert ist völlig subjektiv, aber die gängigste Meinung ist, dass der Wert von bitcoin aus seinem Potenzial resultiert, die Funktion einer neuen Art von Internetgeld zu erfüllen, d. h. ein Wertaufbewahrungsmittel und ein Tauschmittel zu sein.
Die Käufer sind der Ansicht, dass der Preis von bitcoin (in Euro) steigen wird, dass er im Verhältnis zu seinem künftigen Potenzial als neues Geld unterbewertet ist, aber die Meinungen darüber, welcher Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt der richtige ist, gehen auseinander.
Verkäufer halten bereits Bitcoin, sind aber bereit, sie zu verkaufen, weil sie der Meinung sind, dass der relative Euro-Preis kurzfristig eher sinken wird oder es bessere relative Chancen gibt, für die sie ihr Kapital freigeben wollen; jeder Verkäufer wird eine andere Meinung darüber haben, welcher Preis der richtige ist, um zu verkaufen.
Wenn die Meinungen dieser beiden Gruppen – Käufer und Verkäufer – aufeinander treffen, wird ein Euro-Äquivalenzpreis festgelegt – der höchste Preis, den ein Käufer zu zahlen bereit ist, wird mit dem niedrigsten Preis, zu dem ein Verkäufer zu verkaufen bereit ist, abgeglichen, und es findet ein Tausch statt.
Der Preis wird auch als Spotpreis bezeichnet, da er den Preis darstellt, den Käufer und Verkäufer bereit sind, an Ort und Stelle, d. h. an Ort und Stelle, zu akzeptieren.
Wenn die Märkte für einen Vermögenswert reifen, entstehen andere Preismechanismen, die als Derivate bekannt sind und Spekulationen über den Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft ermöglichen.
Sogenannte Futures sind ein wichtiger Bestandteil der Preisfindung, und die Einführung von Bitcoin-Futures im Dezember 2017 gilt als wichtiger Meilenstein und als Voraussetzung für andere Finanzprodukte im Zusammenhang mit Bitcoin, wie z. B. einen börsengehandelten Fonds (ETF), der Anlegern die Möglichkeit bietet, in einen Fonds zu investieren, der lediglich den Bitcoin-Preis abbildet, ohne jedoch Bitcoin selbst zu besitzen.
Wie wird der Bitcoin-Preis gebildet?
Wie wird der Preis einer Kryptowährung eigentlich gebildet? Sicher, durch Angebot und Nachfrage, aber wie funktioniert das? In diesem Video zeigt der Autor des Krypto Magazin Kanals anhand von praktischen Beispielen, wie der Bitcoinpreis entsteht
Preisermittlung und Börsen
Der Prozess der Ermittlung eines fairen Wertes für bitcoin wird als Preisfindung bezeichnet. Jeder Marktteilnehmer nutzt theoretisch alle verfügbaren Informationen über bitcoin – technische und fundamentale – sowie das Verhalten der anderen Marktteilnehmer, um den wahren Preis zu ermitteln.
Wir werden die Einflüsse auf die Preisermittlung später in diesem Abschnitt erläutern, aber an dieser Stelle geht es nur darum, die Idee einzuführen, dass der Preis von den Marktteilnehmern ermittelt und der Handel durch Börsen erleichtert wird.
Die Börsen bringen Käufer und Verkäufer zusammen, die ihre Meinung über den Preis durch den Handel ausdrücken wollen, und zwar rund um die Uhr und 365 Tage die Woche, wodurch der Bitcoin-Preis entsteht.
Jede Börsenplattform funktioniert unabhängig und gleicht das Angebot (Verkäufer) und die Nachfrage (Käufer) ihrer eigenen Kunden ab; es gibt keine einzige Quelle der Preiswahrheit für Bitcoin außerhalb der Börsen.
Preisaggregatoren wie Coinmarketcap ziehen die Preise von den größten Börsen ein und verwenden einen gewichteten Durchschnitt – unter Berücksichtigung des Transaktionsvolumens – um einen allgemeinen Preiswert zu ermitteln.
Aus der folgenden Abbildung können Sie ersehen, dass es unter den zehn wichtigsten Börsen, die zum Handelsvolumen von Bitcoin beitragen, Preisunterschiede gibt. Dieser Unterschied ist noch größer, wenn das Handelspaar unterschiedlich ist.
Die aggregierten Börsendaten von Coinmarketcap können als zuverlässig genug angesehen werden, um eine Preisbenchmark für Bitcoin darzustellen, aber da die Möglichkeit, Bitcoin zu kaufen, weltweit variiert, kann die Preisfindung verzerrt werden.
Barrieren für die Bitcoin-Preisermittlung
Wenn die Marktbedingungen gleich sind, gibt es keine großen Preisunterschiede zwischen den Börsen, was ein Zeichen für einen effizienten Markt ist. Andernfalls würden die Nutzer einfach zum niedrigsten Preis an Börse A kaufen und zum höchsten verfügbaren Preis an Börse B verkaufen (auch Arbitrage genannt).
Im Vergleich zu reiferen Vermögenswerten – wie Gold oder Fiat-Währungen – hat der Bitcoin noch einen weiten Weg vor sich, aber da täglich Milliarden gehandelt werden, wird sein Preis immer effizienter, was bedeutet, dass er selten mit einem hohen Aufschlag an den Börsen gehandelt wird. Arbitrage findet zwar statt, ist aber nur in großem Umfang wirksam – durch professionelle Händler – und nicht relevant für jemanden, der gerade erst lernt, wie man mit Kryptowährungen handelt.
Es gibt jedoch eine wichtige Ausnahme bei der Preisermittlung von Bitcoin und das Potenzial für erhebliche Unterschiede zwischen den Börsen.
Wenn eine Börse unter anderen Marktbedingungen existiert, z. B. in Ländern mit schwachen Fiat-Währungen und strengen Kontrollen des Umtauschs/der Bewegung dieser Währung – wie Venezuela, Argentinien, Nigeria und der Türkei – wird der Bitcoin-Preis tatsächlich viel höher sein, da die Nachfrage größer ist.
Dieser kürzlich erschienene Artikel von Coindesk veranschaulicht den Punkt, wobei Bitcoin in Nigeria angesichts der Schwäche der Naira und der Versuche, die Verwendung von Bitcoin gesetzlich zu unterbinden, mit einem Aufschlag gehandelt wird. Der Aufschlag bezieht sich jedoch nicht auf den Bitcoin-Preis, sondern auf die informelle Umrechnung (Schwarzmarktpreis) der Naira in den Dollar.
Die Kontrollen des Kaufs/Verkaufs auf diesen speziellen Märkten behindern den natürlichen Prozess der Preisfindung, da die Nachfrage der Menschen in der Türkei nur vor Ort gedeckt werden kann. Arbitrage ist schwierig, da der Zugang zum Kauf/Verkauf auf diesen Märkten logistisch schwierig ist.
Außerbörslicher Kauf (OTC)
Wir können nun auf sehr grundlegende Weise verstehen, wie der Bitcoin-Preis durch die Interaktion von Käufern und Verkäufern an Börsen zustande kommt. Börsen sind jedoch nicht die einzige Möglichkeit, Bitcoin zu kaufen.
Wenn eine Einzelperson oder eine Organisation eine große Menge Bitcoin kaufen oder verkaufen möchte, möchte sie möglicherweise nicht über eine Börse gehen, da es wahrscheinlich nicht genügend Käufer oder Verkäufer zu dem Preis gibt, zu dem sie handeln möchte. Und da Börsen ihre Handelsabsichten offenlegen (wie wir weiter unten sehen werden), kann der einfache Akt der Auftragserteilung an einer Börse den Preis beeinflussen.
Diese Art von Transaktion wird als OTC – Over the Counter – bezeichnet und findet außerhalb des regulären Börsenmarktmechanismus statt. Der Handel wird über einen Makler abgewickelt, und es geht um sehr hohe Beträge. Wir werden im weiteren Verlauf dieses Abschnitts mehr über OTC erfahren.
Die beschriebene Interaktion zwischen Käufern und Verkäufern an den Börsen wird in Echtzeit übertragen, abgesehen von tatsächlichen Kundendetails, und das Verständnis der Informationen ist ein wesentlicher Teil der Kunst des Handels.
Börsenauftragsbuch
Eine Börse teilt mit, zu welchem Preis ein Käufer bereit ist, Bitcoin zu kaufen, und wie viel er zu diesem Preis kaufen möchte. Dies wird als Bid bezeichnet.
Neben der Liste der Gebote, die nach dem Preis sortiert sind, befindet sich das Auftragsbuch der Verkäufer, das die Einzelheiten der Verkaufsangebote enthält, d. h. den Preis und den Betrag, zu dem die Verkäufer bereit sind, den Bitcoin zu tauschen. Dies wird als Ask bezeichnet.
Diese Information veranschaulicht den Einfluss von Käufern und Verkäufern auf den Preis. Sobald ein Bid und ein Ask übereinstimmen, findet eine Transaktion statt, die den Preis festlegt.
Als Händler versuchen Sie zu interpretieren, was das Orderbuch über das Gesamtinteresse aussagt, ob es ein Ungleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern gibt. Signifikante Gebote zu einem bestimmten Preis deuten auf Unterstützungsniveaus hin, während umgekehrt Anfragen auf einen Punkt hindeuten können, den der Preis nur schwer überschreiten kann.
Es ist wichtig zu wissen, dass das Auftragsbuch Limit-Orders enthält, d. h. Aufträge, die zu einem bestimmten Preis für einen bestimmten Betrag erteilt werden. Bitcoin wird auch über Market Orders gehandelt, bei denen der Käufer oder Verkäufer bereit ist, den besten verfügbaren Preis zu diesem Zeitpunkt zu nehmen.
Exchange Depth Chart
Das Orderbuch ist tabellarisch und fließend und kann daher schwer zu lesen sein, aber wie wir sehen werden, machen ernsthafte Händler die Dinge nicht einfach nach Augenmaß.
Um die Interpretation des Orderbuchs zu erleichtern, werden die Gebote und Offerten und ihre relativen Beträge in einem Depth Chart dargestellt.
Der Depth Chart ist ungefähr V-förmig und besteht aus zwei schrägen, rechtwinkligen Dreiecken, wobei sich auf der einen Seite die potenziellen Käufer (aus dem Orderbuch) und auf der anderen Seite das höchste Gebot und die niedrigste Nachfrage aller potenziellen Verkäufer befinden.
Der Depth Chart kann es einfacher machen, Widerstandsniveaus zu finden – wo sich ein fallender Preis wahrscheinlich stabilisiert – oder Verkaufswände, wo ein steigender Preis Schwierigkeiten haben könnte, eine große Anzahl von Asks zu einem bestimmten Preis zu überwinden.
Natürlich sind das Orderbuch und der Depth Chart dynamisch. Die Stimmung aller Marktteilnehmer ändert sich ständig, so dass das, was Sie aus den Daten ablesen können, nur so wertvoll ist wie die Stabilität dieser Stimmung.
Während Sie also Charts analysieren und verdauen, müssen Sie auch die Informationen im Auge behalten, auf die die Charts reagieren. Darauf werden wir später noch eingehen.
Ausgeführte Trades
Sobald sich Käufer und Verkäufer an einem Punkt getroffen haben, der beide zufrieden stellt – entweder durch Market oder Limit Orders – wird ein Handel ausgeführt, der den Preis zu diesem Zeitpunkt definiert.
Historische Abschlüsse sind auch als Teil einer Handelsanzeige verfügbar und können wertvolle rückblickende Informationen liefern, aber die grundlegendste Darstellung ist ein Preisdiagramm.
Ein Preisdiagramm bietet einen einfachen visuellen Anhaltspunkt für die Preisentwicklung sowie die Möglichkeit, Muster abzuleiten, die dann die geheime Soße für Ihren Versuch bilden können, zukünftige Preise vorherzusagen.
