Obwohl Bitcoin zunehmend genutzt wird, um reale Probleme zu lösen, wie die hohen Kosten für internationale Überweisungen oder als Alternative zu schwachen nationalen Währungen, hören die meisten Menschen zum ersten Mal von Bitcoin durch auffällige Schlagzeilen über den Preis. Ob er nun ein Allzeithoch erreicht hat oder dramatisch gefallen ist, der Preis zieht die Aufmerksamkeit der Menschen auf sich, aber woher kommt der Preis von Bitcoin?
Wie wird der Preis von Kryptowährungen und Bitcoin eigentlich gebildet?
Sicher, durch Angebot und Nachfrage, aber wie funktioniert das? In diesem Video erklärt und zeigt der Autor des Krypto Magazin Kanals dies an praktischen Beispielen.
Bitcoins Preis & das Gesetz von Angebot und Nachfrage
Bitcoin ist kein Produkt, hinter dem ein Team steht, das seinen Preis bestimmt. Es handelt sich um eine neue Form von Geld ohne zentrale Autorität, die wie eine Ware gehandelt wird. Obwohl es sich also um eine sehr neuartige Idee handelt, unterscheidet sich seine Preisentwicklung nicht von derjenigen von Waren, die vor zweitausend Jahren gekauft und verkauft wurden; er reagiert einfach auf Veränderungen bei Angebot und Nachfrage.
Die Nachfrage ist buchstäblich die Anzahl der Menschen, die etwas kaufen wollen, und das Angebot sind diejenigen, die bereit sind, es zu verkaufen. Wo die beiden aufeinander treffen, entsteht ein Preis.
Der Preis von Bitcoin ergibt sich also aus der Interaktion zwischen Käufern und Verkäufern. Diese Interaktion findet auf Websites statt, die Kryptowährungsbörsen genannt werden. Wie der Name schon sagt, erleichtern sie den Austausch – Kauf und Verkauf – von Kryptowährungen wie Bitcoin. Wie wir inzwischen wissen, entsteht der Preis dort, wo Käufer und Verkäufer zusammenkommen.
Wenn Sie also googeln „Wie hoch ist der Preis von Bitcoin?“, erhalten Sie ein Ergebnis wie dieses.
Das Ergebnis zeigt den Preis für einen Bitcoin in Euro an. Der Bitcoin-Preis stammt von Coinbase.com, einer der größten Kryptowährungsbörsen der Welt.
Es gibt natürlich noch viele weitere Börsen als Coinbase, die alle ihre eigenen Kunden haben, die ihre Nachfrage nach dem Kauf oder Verkauf von Bitcoin ausdrücken. Es gibt also keine offizielle Quelle für den Preis von Bitcoin, sondern Preise überall dort, wo er gehandelt wird.
Sie können natürlich einen Durchschnittspreis für die größten Börsen ermitteln, wie es Websites wie Coinmarketcap oder Coingecko tun.
Interessant ist, dass die Preise bei den acht größten Börsen nur um ein paar Dollar schwanken, was man auch erwarten würde. Wenn ich verkaufen möchte und an einer anderen Börse ein viel höherer Preis verfügbar ist, werde ich dorthin gehen und verkaufen oder umgekehrt zu einem niedrigeren Preis kaufen, wenn er verfügbar wäre. Aber der Preis bei Bithumb ist fast 2.000 Dollar höher. Wie kann das sein?
Die Kimchi-Prämie
Bithumb ist eine koreanische Börse, was man am Währungspaar (BTC/KRW) erkennen kann, das den Preis für einen Bitcoin in koreanischen Won angibt. Wenn Inhaber von koreanischen Won bei einer der anderen acht Börsen kaufen könnten, würden sie das natürlich tun und Bitcoin zu einem viel günstigeren Preis bekommen, aber die Vorschriften in Korea, die den Handel sowohl mit traditionellen Währungen als auch mit Kryptowährungen regeln, machen das sehr schwer möglich.
Die spezifischen Angebots- und Nachfragebedingungen für Bitcoin in Korea – eine Kombination aus der Popularität des Bitcoin-Handels und den strengen Gesetzen für den Geldverkehr – führen zu einem höheren Preis für Bitcoin, der als „Kimchi-Prämie“ bekannt geworden ist.
Zu verstehen, dass der Bitcoin-Preis aus dem Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage entsteht, ist also nur ein Teil des Rätsels, die größere Frage lautet: Was treibt Angebot und Nachfrage an?
In Korea ist die Nachfrage aufgrund der einzigartigen Bedingungen höher. Anderswo auf der Welt gibt es andere Bedingungen, die die Nachfrage ebenfalls in die Höhe treiben. Venezuela, Nigeria, Argentinien und die Türkei leiden alle unter Hyperinflation – ihre Landeswährungen verlieren ständig an Kaufkraft -, so dass sie ihren Reichtum in eine andere Währung stecken wollen, die ihren Wert nicht verliert, aber auch durch strenge Kontrollen des Geldverkehrs eingeschränkt sind; das Ergebnis ist eine wachsende Nachfrage nach Bitcoin, der in diesen Ländern mit einem Aufschlag gehandelt wird.
Aber wenn wir zu unserem Grundprinzip von Angebot und Nachfrage zurückkehren, wird eine steigende Nachfrage normalerweise mit einer proportionalen Erhöhung des Angebots beantwortet. Wenn die Menschen mehr Äpfel essen, werden die Apfelzüchter versuchen, die steigende Nachfrage durch eine höhere Produktion zu befriedigen. Es könnte eine Weile dauern, aber sobald das Angebot steigt, sollte der Preis sinken, solange die Kosten für die Produktion dieser zusätzlichen Äpfel nicht anders sind als vorher.
Bitcoin’s fixed supply
Warum steigt das Angebot an Bitcoin nicht einfach? Das ist das Besondere an Bitcoin und kann helfen, die Preisentwicklung zu erklären, wenn man weiß, dass sich der Preis aus Angebot und Nachfrage ergibt. Das Gesamtangebot von Bitcoin ist festgelegt und die Rate, mit der dieses Gesamtangebot erreicht wird, ist ebenfalls festgelegt.
Der Zeitplan für das Bitcoin-Angebot – wie viele und wann neue Bitcoins geschaffen werden – wird durch eine Reihe von Regeln bestimmt, die als Bitcoin-Protokoll bezeichnet werden und von den Computern im Bitcoin-Netzwerk als Software ausgeführt werden.
Dieses Regelwerk besagt, dass es immer nur maximal 21 Millionen Bitcoin geben wird, wobei alle 10 Minuten eine feste Anzahl von Bitcoin geschaffen wird, die als Belohnung für spezielle Netzwerknutzer, die sogenannten Miner, generiert werden, wenn sie neue Bitcoin-Transaktionen in Datenblöcken bestätigen, die einer historischen Kette hinzugefügt werden – daher der Begriff Blockchain.
Der erste Block wurde im Januar 2009 geschürft. Damals betrug die Belohnung 50 Bitcoin. Alle 10 Minuten wurden also 50 neue Bitcoin dem Angebot hinzugefügt. Sobald 210.000 Blöcke erstellt worden sind, wird die Belohnung halbiert, was etwa alle vier Jahre geschieht und allgemein als Halbierung oder Halving bekannt ist.
Bitcoin hat drei Halbierungen durchlaufen:
- 28 November 2012 – Halbierung der Belohnung auf 25 Bitcoin
- 9 Juli 2016 – Halbierung der Belohnung auf 12,5 Bitcoin
- 11 Mai 2020 – Halbierung der Belohnung auf 6,25 Bitcoin
Dieser Prozess wird fortgesetzt, bis die magische Zahl von 21 Millionen Bitcoin erreicht ist, was schätzungsweise im Jahr 2140 der Fall sein wird. Das Bitcoin-Protokoll programmiert also die Schaffung von Bitcoin mit einer festen Rate bis zu einem bekannten maximalen Angebot ohne Ausnahme.
In der Sprache der Ökonomen wird dies als unelastisches Angebot bezeichnet, was man auch bei Dingen wie Kunst, Antiquitäten oder Sammlerstücken beobachten kann, denn man kann nicht in der Zeit zurückgehen und Leonardo Da Vinci bitten, ein paar Mona Lisas mehr zu schaffen.
Wenn also der Preis von Bitcoin durch das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage bestimmt wird und wir jetzt wissen, dass das Angebot fix ist, muss die Preisbewegung einfach auf die Nachfrage zurückzuführen sein. Unsere Reise der Preisfindung geht nun also dahin, was die Nachfrage nach Bitcoin beeinflusst?
Was beeinflusst die Nachfrage nach Bitcoin?
Spekulation
Der größte Einfluss auf den Preis von Bitcoin ist die Spekulation. Die Leute kaufen ihn als handelbaren Vermögenswert, von dem sie hoffen, dass er an Wert gewinnt. Diese Spekulation ist ein Aggregat aus allen unten aufgeführten Faktoren und der Art und Weise, wie sich verschiedene Marktteilnehmer unter Unsicherheit verhalten. Unvorsichtige, unerfahrene Kleinanleger und stark fremdfinanzierte professionelle Händler können zu Zyklen extremer Volatilität führen.
Netzwerkeffekte
Einer der wichtigsten Faktoren im Zusammenhang mit der Bitcoin-Akzeptanz ist, dass der Wert eines jeden neuen Nutzers nicht gleich ist. Bitcoin ist ein monetäres Netzwerk und der Wert von Netzwerken wächst exponentiell mit jedem neuen Nutzer, nicht linear. Es gibt keine Metrik, die uns sagt, wie schnell das Bitcoin-Nutzernetzwerk wächst, aber sobald es einen Schwellenwert überschreitet, wird der Preis reagieren.
Hashrate
Die Stärke von Bitcoin ergibt sich aus der aggregierten Leistung der Computer, die das Netzwerk durch Mining unterstützen. Dies wird durch die Hashrate gemessen, die sich bekanntermaßen eng an den Preis hält.
FUD
FUD steht für Fear Uncertainty and Denial (Angst, Unsicherheit und Leugnung) und ist eine Abkürzung für Themen, die darauf abzielen, die Legitimität von Bitcoin zu untergraben, oft ohne viel Grundlage in der Realität. Einige der häufigsten sind
- Umweltbedenken im Zusammenhang mit dem Mining
- die Vorstellung, dass Quantencomputer die Kryptographie brechen werden
- die Behauptung, dass die Nachfrage durch das Drucken von Stablecoins entsteht
- Leute, die behaupten, Satoshi Nakamoto zu sein
Wenn bestimmte FUD-Themen an Zugkraft gewinnen, kann dies die Negativität auf dem Markt verstärken und den Preis nach unten ziehen. Wir haben die beliebtesten Missverständnisse rund um Bitcoin in unserem TLDR-Abschnitt zusammengefasst.
Der Halbierungs-Zyklus
Wir wissen nun, dass das Bitcoin-Angebot einem festen Zeitplan folgt, wobei sich die Menge der neu geschaffenen Bitcoins alle vier Jahre wesentlich ändert. Dieser Halbierungszyklus ist mit Veränderungen der Nachfrage verbunden, da die Menschen der Veränderung zuvorkommen und nach der Veränderung reagieren.
Failing Fiat Currencies
Das feste Angebot von Bitcoin steht im Gegensatz zu allen modernen Währungen, die ein unbegrenztes Angebot haben. In einigen Ländern führt das zu Hyperinflation und zur Flucht in andere Währungen – wie oben erwähnt in Venezuela, der Türkei, Nigeria usw. Wo also bestehende Währungen versagen, wächst die Nachfrage nach besseren Alternativen. Dafür gibt es sogar eine Regel namens Gresham’s Law.
Zensur-Widerstand
Obwohl ein Großteil der Nachfrage nach Bitcoin auf Spekulationen zurückzuführen ist, ist ein gewisses Maß an Aktivität spezifisch für die Probleme, die Bitcoin löst, und eines davon ist der Widerstand gegen Zensur. Jede Branche oder Organisation, die mit den Beschränkungen des derzeitigen Finanzsystems konfrontiert ist, kann sich an Bitcoin wenden, da er zensurresistent ist.
Regulierung
Wir haben bereits erwähnt, wie der Preis durch Kontrollen des Geldverkehrs beeinflusst werden kann. Dies kann sich negativ auswirken, wenn Regierungen versuchen, ihre Macht über das Geld gegen die Bedrohung durch Bitcoin zu schützen. Wenn China seine historische Haltung gegen Bitcoin bekräftigt, sinken Vertrauen und Preis; regulatorischer Druck von anderen einflussreichen Ländern wird das Gleiche bewirken.
Umgekehrt werden Länder, die sich dafür entscheiden, dass Bitcoin ein legales Zahlungsmittel sein sollte – wie z.B. El Salvador – die Nadel in die andere Richtung bewegen.
Hodlers
Geld wird oft als eine soziale Konvention beschrieben. Ein Großteil der Nachfrage nach Bitcoin kommt aus der Überzeugung der Hodler – ein Begriff, der zur Beschreibung von Langzeitbesitzern verwendet wird. Der Bereich der On-Chain-Analytik kann diesen Effekt messen, wobei Statistiken zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels zeigen, dass sich 85% des Bitcoin-Angebots nicht bewegt haben.
Wettbewerb
Geld ist ein sich entwickelndes Konzept. Es fällt uns schwer, das zu begreifen, weil es selten innerhalb einer Generation geschieht, weshalb Bitcoin als ein so wichtiger technologischer Meilenstein gilt. Innerhalb weniger Jahre inspirierte Satoshi Nakamotos Idee Tausende von Nachahmern und Varianten. Jedes dieser Projekte hat seine eigenen Gläubigen, die potenziellen Wert von Bitcoin abziehen, gemessen an einer Metrik namens Bitcoin Dominance. Zu diesem Wettbewerb gehören auch Regierungen, die sich an die Schaffung von so genannten digitalen Zentralbankwährungen anpassen. Sie stellen eine Bedrohung für Bitcoin dar, da sie den Status quo aufrechterhalten.
Der Bitcoin-Preis ergibt sich also aus der Konvergenz eines Schmelztiegels konkurrierender Ideen rund um die Ungewissheit der künftigen Nutzung und die Gewissheit des festen Angebots. Langfristig orientierte Inhaber haben sich bisher als richtig erwiesen, aber da die vergangene Performance keinen Einfluss auf den zukünftigen Erfolg hat, wird der Preis immer der größte Diskussionspunkt rund um Bitcoin sein.
